算力=营收，但不等于现金：AI基础设施正如何"抽干"硅谷巨头的血槽？

本文基于彭博社（Bloomberg）和Sherwood的研究数据，揭示了AI基础设施的巨额资本支出正在导致硅谷科技巨头自由现金流（FCF）集体"跳水"的财务危机。文章指出，尽管AI带来了营收增长，但"算力=营收"绝不等于"现金流"，科技巨头正从轻资产软件公司异化为重资产基础设施公司，面临"英伟达税"、数据中心能源危机和极短折旧周期的三重压力。文章分析了Meta、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文等巨头的不同战略处境，并推演了乐观（AI生产力大爆发）和悲观（AI Winter 2.0）两种终局。