英伟达税 (Nvidia Tax)

"英伟达税"是一个比喻，指AI公司为获取英伟达高端GPU所支付的巨额成本。它揭示了AI产业链中利润向上游芯片制造商集中的现象，是理解行业利润分配的关键概念。

核心机制

英伟达的H100、B200等高端GPU不仅价格极其昂贵（单卡数万美金），而且往往需要以几万张为单位组成超级计算集群。科技巨头辛辛苦苦赚来的利润，很大一部分直接转化为了英伟达财报上的逆天营收。

对行业的影响

• 科技巨头从轻资产软件公司异化为重资产基础设施公司。
• 自由现金流被AI基础设施"抽干"，无法用于股东回报或创新投资。
• 形成"仓鼠轮"效应：赚来的钱必须立刻付给英伟达、台积电、光模块厂商和电力公司。
• 如果Scaling Law失效，昂贵的GPU集群可能成为世界上最昂贵的"闲置资产"和"电子垃圾"。